易煤說事：煤炭經濟運行數據新鮮出爐

11月產量數據陸續公布，產量環比回升而同比回落收窄，需求維持階段性高位。發運量維持穩步提升，庫存逐步回歸安全水平，煤炭固定投資維持回落。

一、當前煤炭經濟運行情況

（一）產量繼續當月環比回升，同比回落收窄。據國家統計數據，11月份全國原煤產量較上月增加2616萬噸，增長9.28%，煤炭產量增加明顯。1-11月份規模以上工業生產主要數據，11月份，全國原煤產量30801萬噸，同比下降12%。

從數據來看，釋放部分先進產能效果逐步顯現，目前市場“煤慌”情況逐步環節，目前產能釋放政策將延長到今冬明春供暖期結束。然而目前煤礦事故頻繁發生，臨近年底安監局將大力整頓落后產能的關停，因此產能釋放量有限。

圖1：原煤產量

數據來源：國家統計局

（二）需求量維持階段性高位。動力煤方面，11份全國絕對發電量5034億千瓦時，同比增長7%；1-11月份全國絕對發電量53701億千瓦時，同比增長4.2%。全國火力絕對發電量3797億千瓦時，同比增長5.3%，火電占全國發電量的比重為73.89%。 煉焦煤方面，11月份全國份中國焦炭產量3877萬噸，同比增長5.7%，環比減少116萬噸，下降2.91%，連續3月環比增長后首降；從累計數據來看，11月1-11月中國焦炭產量41053萬噸，同比下降0.2%。前11月的累計產量降幅較前10月的降幅收窄0.6個百分點。

目前下游發電量維持同比增長，市場需求量維持高位，即將進入冬季供暖高峰期，短期煤炭需求將保持平穩偏強。雖然焦炭產量出現回落，但目前焦煤供給缺口并未完全填補，市場局部地區處于供給缺口。

圖2：發電量

數據來源：國家統計局

（三）庫存持續回升。截止12月9日，沿海六大電廠存煤重新回升至1210萬噸，可使用天數回歸到相對安全的18天。近期電廠開始補庫存，存煤環比上升。北方五港港口存煤1487.9萬噸，比去年同期數據增加了434.3萬噸。

圖3：港口庫存

數據來源：易煤網整理

整體社會庫存出現明顯回升，電廠可使用天數進入安全區間，所以冬季集中性采購需求逐步緩解。若庫存持續上升，或將成為反壓價格的重要變量。

（四）投資持續減少。全國煤炭采選業固定資產投資自2013年以來連續下降。1-11月份，全國煤炭開采和洗選業固定資產投資為2764億元，同比下降23.2%，降幅較上月收窄0.4個百分點。 前11月，民間煤炭開采和洗選業固定資產投資為1688億元，同比下降16.5%，降幅較上月收窄1.3個百分點。

（五）進口大幅減少

11月全國累計進口煤炭2697萬噸，同比增長66.6%；累計進口22869萬噸，同比增長22.7%；當月出口82萬噸，當月凈進口2615萬噸，同比增加1584.17萬噸。伴隨價格持續上漲，下半年整體煤炭進口市場出現火爆跡象，進口量大幅飆升。近期短期煤價受到制約，或將影響未來2017年的進口量。

圖4：煤炭進口量

數據來源：海關統計

（六）發運量明顯提升，11月大秦線發運煤炭3759噸，累計運量31284萬噸，同比減少14.07億噸，較上月累計運量同比降幅收窄3.68%。運費市場沖高回落，以CBCFI指數來看，11月月中最高探至1126.04，而截至13日數據，運費已經回落至779.8。市場運量逐步提升，整體運費市場出現回落跡象。

圖5：沿海運價

數據來源：易煤網整理

（七）價格高位逐步回落，易煤長江口動力煤價格指數（YRSPI）5000K0.8S即期平倉價格指數為651.80元/噸，11月價格最高點突破700元/噸后震蕩回落。近期價格保持高位維穩運行，受到冬季需求所支撐，繼續下降的空間有限。

圖6：易煤指數

數據來源：易煤資訊